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厦门国贸石化总经理刘德伟:石化企业丰富衍生工具实现稳定经营


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近年来,受宏观因素扰动以及原料价格大幅度波动的影响,聚酯企业避险需求增加的同时,企业丰富衍生工具,创新服务模式,筑起产业“护城河”,助力行业高质量发展。

9月8日,在2023中国(郑州)国际期货论坛上市公司分论坛上,厦门国贸石化总经理刘德伟举例说,某年生产能力500万吨PTA工厂常备PTA安全库存按照6000吨计算,该库存系该工厂滚动保留的出口全库存,正常理解该库存是防范供应风险的成本项,不产生利润,也不受价格涨跌影响。

在PTA价格运行历史低价区间,库存增收策略,卖出一个平值看涨期权去收取权利金增收,以左图报价为例,TA11平值卖出看涨期权收费是195元/吨,时间是50天,收益率约为23.4%年化。

在PTA价格运行价格高位区间,库存跌价保护策略,由于安全库存无法销售去获利,可以通过买入一个虚值看跌期权的保护来规避跌价的损失,以左图报价为例,买入ta11-p-5700虚值看跌期权,权利金为43元,保护时间为50天,一个节省套保的资金,一个规避库存跌价风险。

刘德伟告诉记者,期权核心作用是优化在手头寸的成本,赚取时间价值;同时依托对行情更加精准的判断,降低套保成本。期权的模式千变万化,但是核心还是需要企业经营者精准得表达企业经营诉求,同时通过期权的工具来转换。

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