中金：维持361度(01361)“跑赢行业”评级 目标价升至5.66港元

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中金发布研究报告称，维持361度(01361)“跑赢行业”评级，考虑近期持续布局大众市场的公司估值表现较好，上调目标价7%至5.66港元。公司1H23收入同比增长18%至43亿元，归母净利润同比增长28%至7亿元，符合此前业绩预告;自2020年以来首次宣布派发中期股息6.5港仙/股，对应派息率17.6%。虽然7-8月为361度销售淡季，7月以来361度销售流水仍保持双位数同比增长，管理层预计3Q23整体销售同比增速较1-2Q23持平或略有好转。

报告中称，受益于大众市场较好复苏，以及公司持续通过运动科技和潮流时尚推动品牌力和产品力提升，361度主品牌1H23收入同增15%至33亿元。其中功能性较强的鞋类收入同增28%，平均批发价和销量分别同增4%/24%，占总收入的比例同增3.6ppt至44%。截至6月末，361度主品牌国内销售点5642个，较年初净增162个，三线及以下城市门店占比维持76%。361度儿童深耕专业运动品类，在校园体育蓬勃发展背景下，1H23收入同增33%至9.1亿元，平均批发价和销量分别同增18%/13%，期内361度儿童销售点净开160个至2448个。线上方面，公司持续提升电商效能，推动其成为畅销款及联名产品的首发平台，期内电商收入同增38%至11亿元，收入占比同增3.6ppt至25%。

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